一、引言

從中共十五大報告“關(guān)于積極推動國有企業(yè)股份合作制改革”，到十八屆三中全會《中共中央關(guān)于全面深化改革若干重大問題的決定》指出“要完善產(chǎn)權(quán)保護制度，積極發(fā)展混合所有制經(jīng)濟，推動國有企業(yè)完善企業(yè)制度，支持非公有制經(jīng)濟健康發(fā)展”，國有企業(yè)混合所有制改革已經(jīng)成為我國經(jīng)濟發(fā)展的必由之路。國家積極鼓勵國有經(jīng)濟與其他社會經(jīng)濟通過增資入股、并購、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓等多種形式進行混合所有制改革。產(chǎn)權(quán)交易作為混合所有制改革的重要內(nèi)容之一，為實現(xiàn)國有資產(chǎn)流動、資源優(yōu)化配置、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，促進國有資產(chǎn)的保值增值起到重要作用。

二、國有產(chǎn)權(quán)交易概述

1、國有產(chǎn)權(quán)交易的概念
      國有產(chǎn)權(quán)是指國家對企業(yè)以各種形式投入所形成的權(quán)益、國有及國有控股企業(yè)各種投資所形成的應(yīng)享有的權(quán)益，以及依法認(rèn)定為國家所有的其他權(quán)益。國有產(chǎn)權(quán)交易是指必須經(jīng)出資人代表審批(或授權(quán))并經(jīng)一定的法定程序，由法定中介機構(gòu)或政府委托機構(gòu)進行的、以國有資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)為對象的交易活動。其產(chǎn)權(quán)交易的對象既包括所有權(quán)的轉(zhuǎn)讓(出資者所有權(quán)轉(zhuǎn)讓)，也包括經(jīng)營權(quán)的轉(zhuǎn)讓(法人財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓)；既可以是國有資產(chǎn)整體產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓，也可以是國有資產(chǎn)部分產(chǎn)權(quán)權(quán)能的轉(zhuǎn)讓；既可以是國有產(chǎn)權(quán)主體之間的轉(zhuǎn)讓，也可以是國有產(chǎn)權(quán)主體和非國有產(chǎn)權(quán)主體之間的轉(zhuǎn)讓。
       2、國有產(chǎn)權(quán)交易形式
      根據(jù)《企業(yè)國有資產(chǎn)交易監(jiān)督管理辦法》（財庫〔2016〕32號）（以下簡稱“《管理辦法》”）和《中央企業(yè)混合所有制改革操作指引》（國資產(chǎn)權(quán)〔2019〕653號）（以下簡稱“《操作指引》”）等相關(guān)政策規(guī)定，產(chǎn)權(quán)交易原則上應(yīng)該通過產(chǎn)權(quán)交易市場公開進行，公開進行產(chǎn)權(quán)交易可以采取拍賣、招投標(biāo)、網(wǎng)絡(luò)競價等方式，特殊情況下可以采用非公開協(xié)議方式。
      （1）非公開協(xié)議方式：是指交易雙方在平等、自愿的基礎(chǔ)上，通過溝通、協(xié)商，最終以協(xié)議的方式達成合作意向的形式。按照《管理辦法》的規(guī)定，可以采取非公開協(xié)議方式主要有兩種情形：一是涉及主業(yè)處于關(guān)系國家安全、國民經(jīng)濟命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域企業(yè)的重組整合，對受讓方有特殊要求，企業(yè)產(chǎn)權(quán)需要在國有及國有控股企業(yè)之間轉(zhuǎn)讓的，經(jīng)國資監(jiān)管機構(gòu)批準(zhǔn)，可以采取非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式；二是同一國家出資企業(yè)及其各級控股企業(yè)或?qū)嶋H控制企業(yè)之間因?qū)嵤﹥?nèi)部重組整合進行產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的，經(jīng)該國家出資企業(yè)審議決策，可以采取非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。
      （2）招投標(biāo)方式：是指在有多名產(chǎn)權(quán)受讓意向者的情況下，產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓標(biāo)的以公開競價的方式，由評標(biāo)委員會評定出的最優(yōu)標(biāo)者成交的產(chǎn)權(quán)交易方式。招投標(biāo)轉(zhuǎn)讓方式一般適用的情況有：產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓企業(yè)負(fù)債規(guī)模比較大，轉(zhuǎn)讓產(chǎn)權(quán)情況比較復(fù)雜；產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓企業(yè)涉及員工安置人數(shù)較多，為解決的債權(quán)債務(wù)關(guān)系比較復(fù)雜等。
     （3）拍賣方式：是指以公開競價的方式，將特定的物品或財產(chǎn)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給最高出價者的買賣方式，該方式應(yīng)遵循公平、公正、公開及誠實信用原則。
     （4）網(wǎng)絡(luò)競價方式：是指利用計算機網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，采用限時、連續(xù)報價等方式按照價高、時間優(yōu)先等原則選擇最高報價者為受讓方的交易方式。網(wǎng)絡(luò)競價方式分為場外電子競價和場內(nèi)電子競價兩種，其中場內(nèi)電子競價主要包括在市場內(nèi)一次報價、多次報價、連續(xù)報價和權(quán)重報價等方式；場外電子競價靈活性比較高，投資者無需到競價現(xiàn)場，只要遵循網(wǎng)絡(luò)報價規(guī)則通過互聯(lián)網(wǎng)進行報價即可。
       3、國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓環(huán)節(jié)

國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓主要有六個環(huán)節(jié)即：企業(yè)內(nèi)部決策階段；產(chǎn)權(quán)價格評估、審計階段；進入產(chǎn)權(quán)交易平臺準(zhǔn)備階段；掛牌交易階段；產(chǎn)權(quán)價款交易階段；產(chǎn)權(quán)變更階段。

三、混改企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易環(huán)節(jié)可能存在的風(fēng)險

1、產(chǎn)權(quán)交易運作不規(guī)范
      國有產(chǎn)權(quán)交易是深化國有企業(yè)改革的重要措施，為加強對國有產(chǎn)權(quán)交易的監(jiān)管，2016年國務(wù)院國資委頒布《管理辦法》，對產(chǎn)權(quán)交易程序進行了規(guī)定。由于《管理辦法》是以整個國有資產(chǎn)的監(jiān)督為目標(biāo)，對產(chǎn)權(quán)交易只是進行了原則性規(guī)定，實際可操作性較弱，各地交易組織大多還是沿用原有的程序，并沒有形成統(tǒng)一的運作規(guī)范。
      由于缺乏統(tǒng)一的運作規(guī)范，在實際產(chǎn)權(quán)交易環(huán)節(jié)中，可能會出現(xiàn)各種違規(guī)交易行為。例如，國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方在產(chǎn)權(quán)交易申請書中對受讓方有意設(shè)置壁壘，對產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)中的工作人員以及其他相關(guān)人員工作進行干預(yù)，嚴(yán)重影響產(chǎn)權(quán)交易的公平、公正性；國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方已與意向受讓方場外簽訂產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議，但雙方隨后又將產(chǎn)權(quán)“進場交易”導(dǎo)致出現(xiàn)產(chǎn)權(quán)交易價格不統(tǒng)一；產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓會涉及到國有企業(yè)內(nèi)部的改制重組，而改制重組是一個比較復(fù)雜的過程，可能會受到多方面的干預(yù)，而這些干預(yù)會導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓方出現(xiàn)任意拖延、撤銷掛牌等情況。
      2、資產(chǎn)評估存在定價失實
      國有產(chǎn)權(quán)交易的目的在于通過盤活國有存量資產(chǎn)、加快產(chǎn)權(quán)流轉(zhuǎn)，實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值。在國有產(chǎn)權(quán)交易過程中，資產(chǎn)評估是產(chǎn)權(quán)交易定價的重要依據(jù)，也是保證國有資產(chǎn)保值增值的重要手段。
      在實際資產(chǎn)評估過程中，由于受多種不合規(guī)因素的影響導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)交易的最終定價存在問題。例如，資產(chǎn)評估機構(gòu)的聘請方多是產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方，在資產(chǎn)評估過程中為迎合客戶需求，很難站在比較公正的角度；國有產(chǎn)權(quán)屬于國有資產(chǎn)的一部分，地方政府為加強對國有資產(chǎn)的監(jiān)督可能會存在職能越位的情況，對資產(chǎn)評估結(jié)果過分干預(yù)；在產(chǎn)權(quán)交易前轉(zhuǎn)讓方可能已經(jīng)有意向受讓方，為促進產(chǎn)權(quán)順利交易，轉(zhuǎn)讓方往往會向資產(chǎn)評估機構(gòu)提供虛假數(shù)據(jù)和材料來降低受讓方產(chǎn)權(quán)交易成本，而在這過程中少估、漏估的部分將會導(dǎo)致國有資產(chǎn)價值的嚴(yán)重失實，最終造成國有資產(chǎn)的流失。
      3、產(chǎn)權(quán)交易完成后經(jīng)濟責(zé)任邊界不明確
      產(chǎn)權(quán)交易雙方在完成產(chǎn)權(quán)交易程序后，雙方的權(quán)利義務(wù)并不當(dāng)然結(jié)束，特別是雙方的經(jīng)濟責(zé)任，由于在簽訂產(chǎn)權(quán)交易合同時雙方并沒有就企業(yè)內(nèi)部原有的債權(quán)債務(wù)關(guān)系作出明確界定，造成后期雙方經(jīng)濟責(zé)任的權(quán)利義務(wù)邊界不明確。
      經(jīng)濟責(zé)任不明確會導(dǎo)致產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓后期存在很多問題，不利于國有企業(yè)順利進行改革，例如國有企業(yè)作為具有社會職能的企業(yè)，雖然產(chǎn)權(quán)已經(jīng)經(jīng)過交易完成了轉(zhuǎn)讓，但是企業(yè)原有的歷史遺留問題和之前承擔(dān)的一些社會職能很難與原有的企業(yè)分離出來；一般參與產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的企業(yè)自身債務(wù)會比較重，可能會出現(xiàn)一些抵押貸款等隱形債務(wù)，在產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中雙方并沒有就該部分的債務(wù)承擔(dān)責(zé)任作出明確，導(dǎo)致轉(zhuǎn)讓方在產(chǎn)權(quán)交易完成后經(jīng)濟責(zé)任并沒有當(dāng)然結(jié)束。

四、混改企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易環(huán)節(jié)風(fēng)險控制措施

 1、完善交易市場監(jiān)管體系
      為防范國有產(chǎn)權(quán)交易在運作過程中存在違規(guī)風(fēng)險，應(yīng)該建立完善的國有產(chǎn)權(quán)交易監(jiān)管體系。首先就國家層面來看，政府應(yīng)統(tǒng)一國有產(chǎn)權(quán)交易制度，制定具有實操性的國有產(chǎn)權(quán)交易監(jiān)督管理辦法，使產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方與受讓方進行產(chǎn)權(quán)交易時能夠有規(guī)可依。其次，就國有產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)來說，應(yīng)該加強自身工作人員職業(yè)道德的培養(yǎng)和機構(gòu)管理制度的建設(shè)，使得產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)能夠為產(chǎn)權(quán)交易雙方提供更加公平、公正的交易平臺。最后，作為履行出資人職責(zé)的國有資產(chǎn)監(jiān)督管理機構(gòu)，應(yīng)該明確自身的監(jiān)督管理職能，既不能“越位”，在國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)交易過程中過分設(shè)置行政門檻，也不能“缺位”，對產(chǎn)權(quán)交易價格缺乏監(jiān)督，導(dǎo)致國有資產(chǎn)的流失。
      2、加強對第三方的行業(yè)監(jiān)管
      國有產(chǎn)權(quán)交易是一個比較復(fù)雜的過程，包括進場前的內(nèi)部決策、評估、審計階段，進場后的掛牌階段，以及掛牌結(jié)束后的簽訂協(xié)議階段。企業(yè)為順利完成產(chǎn)權(quán)交易，降低產(chǎn)權(quán)交易環(huán)節(jié)過程中的風(fēng)險，需要出具相應(yīng)的資產(chǎn)評估、法律意見書、財務(wù)審計等文件，從而為產(chǎn)權(quán)合理轉(zhuǎn)讓提供科學(xué)依據(jù)，降低國有資產(chǎn)的流失風(fēng)險，而這些關(guān)鍵文件的出具需要聘請具有法律、財務(wù)等專業(yè)知識的評估機構(gòu)進行。
      為降低產(chǎn)權(quán)交易風(fēng)險，應(yīng)加強對第三方專業(yè)機構(gòu)的監(jiān)管特別是資產(chǎn)評估機構(gòu)的監(jiān)督管理，機構(gòu)人員能夠嚴(yán)格按照法律法規(guī)和操作程序辦事，預(yù)防產(chǎn)權(quán)交易過程中的職務(wù)犯罪，將提供虛假審計報告、故意偽造虛假評估報告、法律意見書的機構(gòu)進行嚴(yán)厲處罰并加入黑名單，防止產(chǎn)權(quán)在定價和交易環(huán)節(jié)出現(xiàn)國有資產(chǎn)的流失。
      3、加大信息披露
      國有產(chǎn)權(quán)進入產(chǎn)權(quán)交易平臺的目的就在于通過公開買賣實現(xiàn)國有產(chǎn)權(quán)價值的市場化，而有效防范產(chǎn)權(quán)交易風(fēng)險的一個重要因素就是加強產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓人披露交易信息的透明度，減少因信息不對稱造成產(chǎn)權(quán)交易信息壁壘，使得意向受讓方通過產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方披露的信息能夠全面、真實的了解產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方的重要信息。
      為加強產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息的透明度，一方面需要國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方對所披露的信息能夠真實、完整，做到不夸大、不欺瞞。另一方面，產(chǎn)權(quán)交易機構(gòu)可對產(chǎn)權(quán)交易項目進行重點、多層次的信息披露，必要時對項目進行推介，使有受讓能力的意向方能夠獲得產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓信息，從而保證國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓的保值增值。
      4、明確交易雙方權(quán)利義務(wù)
      為減少國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓雙方就產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓過程中可能存在的經(jīng)濟和法律糾紛，在產(chǎn)權(quán)交易過程中一定要重視合同的簽訂，在簽訂合同時就雙方可能涉及的經(jīng)濟責(zé)任進行明確界定，保證雙方就產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓后交易雙方的經(jīng)濟責(zé)任明確、具體，必要時可以委托會計、法律等專業(yè)機構(gòu)就經(jīng)濟責(zé)任進行科學(xué)評估，根據(jù)評估內(nèi)容完善產(chǎn)權(quán)合同中關(guān)于經(jīng)濟責(zé)任的內(nèi)容。例如明確資產(chǎn)評估基準(zhǔn)日與產(chǎn)權(quán)交割日之間產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓企業(yè)的具體資產(chǎn)價值；明確產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓方原有法律糾紛或債務(wù)承擔(dān)責(zé)任主體，避免產(chǎn)權(quán)交易完成后就原有經(jīng)濟責(zé)任誰來承擔(dān)出現(xiàn)“互相推諉”情況。

五、結(jié)語

加強國有產(chǎn)權(quán)交易過程中的風(fēng)險防范，促進產(chǎn)權(quán)交易市場的健康發(fā)展對進一步深化國有企業(yè)混合所有制改革具有重要作用，但是當(dāng)前我國產(chǎn)權(quán)交易環(huán)節(jié)還存在很多問題，產(chǎn)權(quán)交易環(huán)節(jié)存在很大風(fēng)險。因此，為加強對產(chǎn)權(quán)交易環(huán)節(jié)的風(fēng)險防控，還需要規(guī)范和完善產(chǎn)權(quán)交易環(huán)節(jié)過程的法規(guī)制度，科學(xué)交易行為，根據(jù)實際情況，抓住風(fēng)險防范的重點，提高國有產(chǎn)權(quán)交易過程的風(fēng)險防控能力，促進國有產(chǎn)權(quán)的保值增值和社會經(jīng)濟的健康發(fā)展。